英超APT规则修改动态：瓜迪奥拉续约曼城，16家俱乐部批准新规，4家反对

北京时间11月22日，瓜迪奥拉与曼城足球俱乐部续约两年。就在曼城与瓜迪奥拉继续联手的同一天，曼城与英超的纠纷也有了新的进展：英超官方宣布，在英超股东大会上，修改关联交易（APT）该规则得到了16家具乐部的批准（英超修改后的规则需要至少14家具乐部的投票才能通过），其中有4家具乐部——曼城、阿斯顿维拉、纽卡斯尔联和诺丁汉森林——反对。 APT规则的变更涉及股东贷款评估的整合、取消今年早些时候对APT规则所做的一些变更，以及联盟“数据库”中相关信息与俱乐部顾问共享的流程的变更。

这一变化是在曼城对 APT 规则提出法律质疑后做出的裁决之后作出的。此前，曼城通过法律途径质疑APT规则的合法性和适用性，包括股东贷款不纳入APT规则的适用范围，并在仲裁中取得部分胜利。英超随后表示将迅速采取行动解决APT规则中的程序问题。

据外媒报道，这被视为英超30年来最具分裂性的投票之一，其结果将深刻影响英超联赛未来的发展方向。根据修改后的APT规则认定方式，股东贷款和其他类型的输血一样，不再被英超接受。未来，英超各队若想注资，就得争取自己的营收能力。

他们都是富有的老板，但有着不同的生活。

在此前曼城反诉英超的裁决中，仲裁法院裁定英超拒绝曼城与阿提哈德航空和阿布扎比第一银行的两项新赞助在程序上不合法。曼城随后可以重新提交提案。为了更公平地重新评估这两项赞助的市场价值。

裁决结果出来后，有外媒有些夸张地报道称，英超要变了，有财力背景的俱乐部会像曼城一样肆无忌惮地签订高额赞助合同。但事实并非如此。仲裁委员会整体上仍然认可英超对公平市场价值的坚持，并承认英超大部分APT规则是合法的，但部分规则以及实施和操作程序是非法的。未来APT规则会有所调整，但维护金融公平的总体方向一定不会改变。

因此，本次英超修改APT规则，看似最大的变化就是将股东贷款纳入其范围，但实际上还有很重要的一点，那就是纳入股东贷款后，股东贷款的合法性和适用性。如果APT规则更成立的话，限制曼城等俱乐部与其背后的豪门老板之间的各种输血赞助就会更合理。对于这些俱乐部来说，他们通过与富有老板的关联交易获得的收入将不再是可控和稳定的。

对于不同丰富背景的俱乐部来说，影响程度也不同。对于曼城来说，影响会相对较小，因为经过十几年的经营，曼城已经获得了足够的荣誉，已经是一家富有的俱乐部，品牌影响力和市场号召力都处于足球金字塔的顶端。而且，曼城的阵容深厚，搭配科学。即使受到APT规则的资金限制，在接下来的几个赛季中仍然具有很强的竞争力。

受影响较大的是那些走与曼城同样道路但尚未取得与曼城同样成功的俱乐部，比如纽卡斯尔联。他们投入巨资建设和运营球队，但在竞技和商业层面尚未获得相应的回报。未来，直接通过本土富豪老板获得资金将不再是一件容易的事。就像切尔西、曼城，花钱去获得高位。越来越难了。而这些俱乐部本身并不具备豪门俱乐部的品牌影响力和市场号召力。如果他们想继续走花钱出人头地的道路，富人输血较少英超球队之间的关系，就必须创造更多的收入渠道。

APT规则是英超联赛在纽卡斯尔联队被沙特阿拉伯公共投资基金收购后制定的，目的是防止类似收购造成潜在的财务不公平。 APT规则随后遭到曼城在规则适用范围和合法性方面的质疑和挑战。如今英超将股东贷款纳入APT规则的适用范围英超球队之间的关系，看似对联盟内的俱乐部更加平等，但实际上对有富裕背景的俱乐部的限制更加合理。

有争议的股东贷款

另一类深受影响的俱乐部是依赖股东贷款的俱乐部。关于股东贷款，新规定旨在确保股东贷款与其他关联方交易的平等待遇。英超联赛要求俱乐部在未来50天内将现有股东贷款转换为股权，后续未转换的贷款需要提交公平的市场评估。展望未来英超球队之间的关系，所有股东贷款都需要作为 APT 提交并接受 FMV 评估。如果贷款不符合FMV（公平市场价值）要求，俱乐部必须终止或修改贷款并支付任何确定的利息差额。对于生效日期前后的股东贷款，英超理事会也制定了相应的过渡和处理规定。

股东贷款一直是一个有争议的话题，尤其是在英超联赛中，埃弗顿、布莱顿和阿森纳等几家具乐部是最大的贷款接受者之一。根据最新数据，埃弗顿以4.51亿英镑的无息贷款位居榜首，其次是布莱顿（3.73亿英镑）和阿森纳（2.59亿英镑）。如此巨额的股东贷款不仅暴露了俱乐部对个人股东的财务依赖，也加深了外界对其财务健康状况的担忧。

来源：互联网

值得一提的是，布莱顿近年来通过年轻球员的发现、培养和交易，创造了相对稳定的收入来源（往期回顾：解雇所有球探！英超第一黑店靠的是大数据） 4年赚37亿），这对于其未来逐步摆脱对股东贷款的依赖是一个非常好的消息。在竞争激烈的英超联赛中，布莱顿不仅每年能够通过转会市场赚取可观的收入，而且还能在竞技层面保持竞争力，这是非常难得的。如果未来能够将“英超黑店”做大做强，将为联赛其他俱乐部提供有价值的运营参考。

英超要求俱乐部在未来50天内将现有的软贷款转换为股权，这也算是为这些俱乐部指明了一条道路，但对于投资者来说可能并不好。假设未来俱乐部因为业绩影响，比如降级，市值下降，那么投资者手中的股权价值也会打折。

对于投票赞成此次修改的俱乐部来说，他们宁愿让APT修改规则，这会影响他们的财务运营空间，但只有这样才能让APT规则在未来更好的立足，从而达到保护有富裕背景的俱乐部。简单来说，我们宁愿自己损失八百，影响股东贷款，也要伤敌一千，尽量阻止财阀们继续在那些俱乐部上疯狂花钱。

足球也需要放慢脚步

英超APT规则的出台、修改和优化是一个动态发展过程，其具体影响可能会随着实施的深入而逐渐显现。短期来看，APT规则将减缓英超俱乐部之间的军备竞赛。从长远来看，APT规则将使俱乐部更加关注财务健康和稳定，英超联赛也将获得更健全的财务机制来保护联赛。财务稳定、诚信和竞争平衡。此外，APT规则的影响并不局限于英国本土。一直是转会市场大客户的英超俱乐部未来可能会更加谨慎，以减少过度投资和价格泡沫。英超联赛的巨大影响力或许也会在国际足坛产生示范效应。其他国家和地区的足球联赛可参照英超联赛的做法，调整各自的财务规则。这有望促进全球足球治理的统一和协调。提高全球足球的透明度和公平性。

从俱乐部角度来看，APT规则将迫使其在追求胜利的过程中放慢脚步，重新审视自己的财务状况和发展方向。从体育产业的角度来看，APT规则以及未来可能出现的更多类似规则，是全球体育产业在经济压力下的必然选择。近年来，逐渐扩大的足球市场让不少俱乐部陷入财务危机，甚至一些历史悠久的俱乐部被迫出售甚至破产。这不仅对足球文化产生了一定影响，也引发了足球界对体育商业模式的深入思考。

金源足球的历史经验和教训告诉我们，短期内疯狂花钱，肯定能取得业绩的长足提升，吸引大批球迷。但花太多钱也会带来球员身价和工资虚高、联赛泡沫更加严重的副作用，从而增加俱乐部的负担，影响俱乐部的健康运营。从长远来看，如果俱乐部想要拥有丰富的历史和文化遗产，保持健康的财务状况与在球场上获胜同样重要。在保证竞技水平的同时保持健康的财务状况是俱乐部生存和发展的长远之计。

本文来自微信公众号，作者：刘成康，36氪经授权发布。

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